Thị trường chứng khoán khép lại tuần giao dịch với nhiều biến động giằng co. Tâm lý nhà đầu tư dần trở nên thận trọng khi VN-Index tiến lên thử thách vùng 1.330 – 1.340 điểm.
Mặc dù các trụ lớn vẫn luân phiên nâng đỡ chỉ số nhưng áp lực chốt lời mạnh ở phần còn lại khiến thị trường rơi vào trạng thái "xanh vỏ đỏ lòng" trong nhiều phiên giao dịch.
Kết tuần, VN-Index tăng 0,01 điểm so với tuần trước, tương ứng 0,01% lên mức 1.326,15 điểm, HNX-Index tăng 4,32 điểm lên 242,73 điểm.
Khối ngoại vẫn tiếp tục "xả" bán ròng 1.939 tỷ đồng trên cả 3 sàn trong tuần, trong đó bán ròng 1.702 tỷ đồng trên HoSE, bán ròng 35 tỷ đồng trên HNX và bán ròng 203 tỷ đồng trên UPCoM.
Trong đó, nhà đầu tư ngoại bán ròng mạnh nhất ở mã FPT với giá trị đột biến 1.176 tỷ đồng. Hai mã VNM và VCG cũng bị đẩy bán ròng, lần lượt 269 tỷ đồng và 216 tỷ đồng.
Diễn biến chỉ số VN-Index trong 5 phiên gần đây (Nguồn: TradingView).
Đánh giá về diễn biến thời gian qua, ông Bùi Văn Huy – Giám đốc Chi nhánh Chứng khoán DSC cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một giai đoạn tăng trưởng ấn tượng từ đầu năm 2025, với VN-Index bứt phá mạnh từ vùng 1.250 điểm lên tiệm cận ngưỡng kháng cự quan trọng 1.340 – 1.350 điểm.
Tuy nhiên, trong ngắn hạn, khả năng thị trường chứng khoán tích lũy là điều có thể xảy ra do những tác động từ yếu tố vĩ mô bên ngoài cũng như áp lực chốt lời từ đà tăng mạnh trước đó. Đây là nhịp tích lũy bình thường trong xu hướng tăng.
Rủi ro lớn đến từ chính sách thuế quan của Mỹ với khả năng áp thuế đối ứng vào tháng 4. Tổng thống Donald Trump đang đẩy mạnh lập trường bảo hộ thương mại. Điều này có thể dẫn đến phản ứng trả đũa và ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu. Việt Nam, với mối quan hệ thương mại chặt chẽ với các nền kinh tế lớn này, cũng đối mặt với nguy cơ bị tác động.
Bên cạnh đó, kỳ vọng vào việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm cắt giảm lãi suất đã bị lung lay, Fed có thể trì hoãn các quyết định nới lỏng tiền tệ, giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn dự kiến.
Các rủi ro về suy thoái đã khiến chứng khoán Mỹ điều chỉnh mạnh trong tuần vừa qua và tạo nên mối lo cho nhà đầu tư trên toàn cầu, trong đó có Việt Nam.
Xét về thị trường Việt Nam, việc VN-Index đã tăng gần 8% khiến áp lực chốt lời trở nên rõ nét hơn. Đây là vùng mà lực cung thường gia tăng, dẫn đến khả năng điều chỉnh nhằm tái tích lũy trước khi có thể tiếp tục đà tăng.
"Một nhịp điều chỉnh trong ngắn hạn (nếu có) là cần thiết và bình thường để thị trường có thể hấp thụ nguồn cung, ổn định lại mặt bằng giá và tạo nền tảng vững chắc hơn cho giai đoạn tiếp theo", ông Huy nhận định.
Dù vậy, ông Huy cho rằng triển vọng trung hạn vẫn khá tích cực. Trong 3-6 tháng tới, khi các rủi ro về thuế quan trở nên rõ ràng hơn và thị trường Việt Nam có thể được chính thức nâng hạng vào tháng 9/2025, dòng vốn này kỳ vọng bắt đầu chuyển dịch vào VN-Index.
Điều này có thể là động lực quan trọng giúp Việt Nam duy trì thanh khoản cao và thu hút dòng tiền dài hạn từ các quỹ lớn.
Nhà đầu tư nên duy trì tỉ trọng cổ phiếu hợp lý, tránh chạy theo tâm lý thị trường. Cùng với đó là tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, hưởng lợi từ chu kỳ kinh tế. Nhà đầu tư cần linh hoạt trong việc nắm giữ và chốt lời.
Còn ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Phân tích CTCK Yuanta Việt Nam cho rằng, chỉ số VN-Index đang phải đối mặt với vùng kháng cự 1.320 – 1.330 điểm, đà tăng của thị trường chung có dấu hiệu chững lại và nhịp điều chỉnh có thể xảy ra trong tuần tới.
Với lãi suất huy động đang ở mức thấp tại các ngân hàng như hiện nay, ông Minh cho rằng dòng tiền gửi tiết kiệm sẽ tiếp tục dịch chuyển sang thị trường chứng khoán khi mức sinh lợi thị trường vẫn đang hấp dẫn hơn.
Hiện nay, mặc dù có thể thấy nhiều xúc tác để phát triển thị trường nhưng ông Minh chỉ ra thực tế kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán cũng khá khó khăn trong giai đoạn thị trường đang bị cạnh tranh khốc liệt, nhất là cuộc đua về thị phần.
Như vậy, việc chọn cổ phiếu chứng khoán cần dựa trên tiêu chí về thị phần và nguồn thu về mảng IB, vì đây sẽ là hai tiêu chí bổ trợ cho nhau trong việc tăng trưởng cũng như hiệu quả kinh doanh.
